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全球汽配业正面对最糟糕时代 米其林走向保守主

来源:http://www.ranaturespower.com 作者:澳门新葡8455最新网站 时间:2019-09-21 13:10

法国《论坛报》12月23日报道,米其林在全球的大部分工厂开工明显不足,据其公布,第四季度的生产成本估计为1.5亿欧元。米其林位于罗阿讷市的工厂从12月13日至1月2日停产;位于克莱蒙费朗的两个车间分别在12月18至24日和22日至29日停产;绍莱厂从16至30日和拉罗什厂停产4天。

全球汽配业正在面对最糟糕的时代。

在经历了2006~2007年的投资热潮、2009~2010年的罕见沉寂后,目前,全球再现工程子午线轮胎产能扩张热潮。

据该集团有关人士指出,在欧洲轮胎市场,配装轮胎(为新车出售给制造商)上个月下跌了33%,换装轮胎下跌了10%;11个月的累计显示,无论是配装还是换装轮胎在欧洲下跌了5%。该集团在北美市场的销售分别下滑31%和20%。

4月,普华永道汽车研究院(PwC Automotive Institute)研究员Matthew Freeman与Michael McKenzie向本报记者指出,“传统上,汽配商依赖将‘应收账款’作为抵押品,来保障其流动现金。但是,随着2009年一季度汽车厂商大幅削减产能,以及全球销售汽车量的严重下滑,汽配商的可获取信贷受到限制,债务沉重的汽配商因此处境危险。”

美国需求或创新高

由于北美和欧洲销售市场的萎缩和日元的升值,世界第一轮胎制造商日本普利司通,预计其年净利润额为120亿日元。

全球最大的轮胎制造商米其林,也不能幸免。米其林此前发布的2008财报显示,虽然其实现了164亿欧元的销售额,仅下滑2.7%,但其净收入却暴跌54%,仅为3.57亿欧元。

据2012年工程机械轮胎行业协会披露的数字,今年美国工程机械轮胎需求将达30万套以上,有望超过2007年的出货高峰。如果美国商品房建设复苏,需求还有可能进一步大增。

更为危险的是,2008年底,米其林手上握有的自由现金流为-3.59亿欧元,2007年这一数字是4.33亿欧元。而其净财务负债高达42.7亿欧元,负债率比2007年上升了14个百分点,至84%。

由于全球特别是金砖四国(巴西、俄罗斯、印度和中国)对大宗商品,尤其是钢铁、煤炭、石油等需求的增长,矿山用轮胎前景乐观。在美国,矿山用轮胎数量虽然仅占工程机械轮胎出货量的10%,但是却占了工程机械轮胎行业市场价值的51%。

米其林管理层已经把“维持资产负债表的平衡”摆在首位,即使这可能危及米其林的长期增长计划。集团管理合伙人贺立业(Michel Rollier)表示,集团将把2009年的资本支出缩减50%。

今年美国工程机械轮胎的原配胎和替换胎的占比大致相当。而配备发往海外客户的车辆中,原配胎需求占比将略微高些。美国建筑机械轮胎虽然占工程机械轮胎75%的出货量,但仅占工程机械轮胎市场价值的30%。工程机械轮胎的需求前景取决于房屋建筑业的表现。混凝土行业用轮胎的需求复苏则将取决于房地产及道路建设的复兴。

投资腰斩

企业普遍产销两旺

在年度财报会议上,米其林回避了对2009年作出展望。“我们没有一个明确的展望,不是因为展望有多坏,只是因为我们没有足够的能见度。”贺立业说。

北美地区是全球工程车轮胎四大市场之一,是全球最大工程胎生产基地,其工程胎产量占全球三分之一以上。北美地区工程胎生产状况可谓是世界工程胎市场的晴雨表。目前北美地区工程胎厂普遍产销两旺。

在不确定的前景面前,“现金为王”成为米其林的选择。米其林财务主管,Jean-Dominique Senard,在2月13日证实,公司需要腰斩今年的资本支出。

“米其林工程胎几乎在出厂前都已名花有主”,米其林轮胎北美公司主席和总裁皮特·塞勒克说,“公司看好大型推土机轮胎的长期发展前景,已决定在美国实施7.5亿美元的扩张计划,创造500个就业岗位。我们在建的这些工厂是为了服务全球市场。另外还有一部分产品——约30%的重型推土机轮胎将销往加拿大,主要用于那边的油砂开发。”

Senard强调,现金管理是目前米其林的要务。“我们在2008年的资本支出为12.7亿欧元,但今年则为7亿欧元,几乎只是去年的50%。”资本开支金额一般被视为企业对再投资的热衷程度,也将显著影响长期的投资回报水平。

美国另一家工程及农用胎专业厂家帝坦公司今年一季度销售收入同比大增65%,主要原因是工程胎尤其是工程巨胎销量增长。费尔斯通公司在美国的所有工程胎厂目前都在开足马力生产,仍难以满足市场的需求。

资本开支的缩减意味着,米其林或难以保持其在2008年的一系列针对新兴市场的布局。贺立业在2008年的巴黎汽车展上曾透露,将增加位于巴西的乘用车和轻型货车轮胎的产能,还即将结束一起在印度购置地块的交易——米其林打算在印度新建一个生产货车与推土机轮胎的工厂。此外,在2008年6月,米其林增持了韩国韩泰轮胎制造株式会社的持股,从持股6.3%增至一成。

扩产潮在全球掀起

但2009年截至目前,米其林尚未公布任何重大投资事宜。

世界工程轮胎主要制造商普利司通及米其林都对今年工程轮胎市场持乐观态度,而且特别看好矿用工程轮胎。两家公司均计划扩大产能。普利司通去年底宣布至2014年将投资12亿美元在南卡罗来纳州艾肯县建设巨型工程胎厂,投资6050万美元扩大在日本防府县的中小型工程胎生产能力,投资2000万美元扩大在美国伊里诺斯布卢明顿工程胎生产能力。

“在正常的信贷状况下,兼并收购一直是汽配行业进行市场再适应的决定性力量。”普华永道Freeman与McKenzie指出,米其林此举意味着,其暂时停止了对行业进行整合渗透的脚步。

2月14日,该公司又宣布在2014年之前投资6000万美元扩大日本九州工程胎厂的产能,3月5日宣布将在泰国新建工程车车用大型轮胎工厂,总投资额约为500亿日元,计划2015年上半年投产。

全面衰退

法国轮胎生产商米其林集团4月10日宣布,为提高工程设备用大型轮胎的生产能力,集团计划投资7.5亿美元,在美国南卡罗来纳州安德森县建设第二个工程胎厂,并将对位于该州列克星敦的工程胎厂进行扩建。新厂建设将在数周内开工,预计2013年年底建成投产,届时将为北美等地提供大型子午线轮胎。

2008年四季度以来,汽车业在全球范围内发生崩溃,米其林被迫做出应对。此前一年,米其林几乎在每个部门和市场均录得不佳业绩。

普利司通和米其林对工程胎扩产形成了示范效应,扩产潮在全球兴起。美国特种轮胎公司宣布将斥资对其设在印第安纳县总部的工厂进行现代化改造,扩大工程子午线轮胎生产能力。欧洲轮胎公司罗马尼亚工厂正在采购设备,预计到今年7月将新增年产2000套巨胎产能。印度BKT公司年初在中国天津采购了数台工程胎成型机,预计新增工程胎能力为8万套/年以上。

在乘用车和轻型货车轮胎的OEM市场,虽然亚洲市场获得1.9%的微弱增长,南美与非洲/中东市场也分别录得8.2%和13.8%的可观年度销售增幅,但米其林在欧洲和北美分别遭遇-7.2%与-16.5%的大幅衰退。当年,这一业务在全球范围内仍下跌了4%。

中国工程胎尤其是全钢巨胎的扩产也不甘落后。初步统计,中国最近正在上或计划上的工程胎成型机多达10台以上,预计将新增全钢巨胎能力在1万套/年以上。

同样的情况也发生在乘用车和轻型货车的轮胎更换业务,以及货车OEM与更换业务。当年,这三大业务分别录得0.2%至3.9%不等的年跌幅。

来源:国际橡塑网

米其林在新兴市场寻求缓冲的希望,因此受到打击。贺立业表示:“市场已经发话,解释了我们在2008年取得如此业绩的原因。”

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据其透露,未来,亚洲业务也无法幸免于大衰退。亚洲业务在2008年10月之后经历了3个月的大衰退,尤其以日本市场为甚。“即使在中国,四季度的OEM业务也录得显著跌幅。”中国汽车制造商去年四季度以来发布的新车,大幅减少了对售价更高的米其林轮胎的采购,而选用更便宜的轮胎。

2009年也缺乏好的开局。根据米其林向德意志银行提交的非公开数据,1月,全球轮胎需求再录得35%的跌幅,原因是,OEM业务出现了高达50%的衰退,更换业务的跌幅也维持在20%的高水平。

德意志银行指出,这是30年来最糟糕的数字,这相当于全球驾驶者减少了5%,或者说,同等比例的驾驶者推迟了他们的轮胎采购计划。

被迫收缩

在回笼和保存资金的强硬要求下,米其林已选择了对产能开刀。

2008年10月,米其林将其位于苏格兰敦提的工厂停产一周,以应对美欧对轮胎需求的下降,在11月和12月这家工厂也各停产了48小时。

当时,米其林强调这不涉及裁员,仅仅是为了避免存货积聚。2008年12月,米其林再宣布,其位于新斯科舍的三家工厂将延长在圣诞期间的停产。2009年3月27日,米其林在北美宣布了为期18周的“工作共享”计划,即削减每个员工的工时,以此代替裁员。

要保证现金流,控制成本对米其林同样重要。好消息是,原材料价格的下跌。

Jean-Dominique Senard表示,从2008年7月到9月,作为原材料的天然橡胶价格,大幅下跌了60%,“这有助于大大降低我们的生产成本”。花旗估计,2008年米其林花在橡胶上的成本,是每公斤176欧元,而今年将下降到每公斤129欧元。

但高盛分析师Tim Rothery对本报指出了问题的另一面,即米其林能节省多少成本,很大程度上取决于其销售量。“米其林的利润率走势,取决于销量下跌的程度,以及降价的时机选择,这两个因素会消解成本下跌带来的好处。”

轮胎行业的高集度,能否缓解这一问题?根据2007年的数据,米其林占据的全球份额为17.1%,其余两大轮胎巨头,普利司通与固特异分别拥有16.9%与14.9%的份额,三者合共掌握了差不多一半的全球份额。

澳门新葡8455手机版,Rothery认为,行业的集中度高,使得降价很难演变为价格战,何况,目前的行业利润率已相当低迷。不过,在2009年下半年之前,轮胎价格仍将承受压力,米其林必须将成本降低的好处传递给消费者。

未来隐忧

Freeman与McKenzie表示,按照过往的行业衰退经验,拥有更高附加值产品以及高市场份额的汽配商,本应成为行业下行结束后的赢家。

穆迪评级位于法兰克福的高级副总裁Falk Frey对本报表示,米其林一直均通过对技术创新以及制造高质量轮胎,来维护其高端品牌的定位,而高端品牌令米其林得以享受产品定价上的溢价。

瑞信一名不愿公开姓名的分析师也对本报表示,在竞争激烈的欧洲汽配商上,只有技术创新领袖能胜出赛跑。“我坚定地相信,只有科技领军者才能赚取更多利润,最终,我们认为客户只会为蕴含先进技术的汽车零部件买单,而米其林之前一直是我看好的一个技术型汽配商。”

“但即使对于米其林这样的强者,也仍然有长期无法生存下去的危险。在当前的现金为王背景下,对研发投资额和新产能的削减,一定会出现,而这些保存现金的措施长远将影响有关汽配商的竞争力。”Freeman与McKenzie说。

投资者的疑虑在于,为了削减支出,一直以技术取胜的米其林,或会减少在研发上的投入,从而无法在危机过后恢复本色。从长远来看,一个变得保守的米其林,将无法实现此前承诺的业绩增长目标。

按照米其林2006年公布的“地平线2010”计划,到2010年,其要达成一系列目标。包括实现销量3.5%的年增长,利润率至少达10%,产生为正值的自由现金流,把存货限制在总销量16%的水平,已动用资本的回报率要超过10%。

“2009年的资本开支按年大幅削减近半,从流动性角度看,的确很必要。但同时,这也威胁了米其林的‘地平线2010’计划,即在市场复苏后,米其林可能难以恢复至危机前的增长水平。”花旗分析师Kristina Church如是对本报表达其顾虑。在他看来,“米其林现时离上述目标相当遥远。”

就这一问题,米其林最近一次表态是在2008年的10月,该集团的研发主管Didier Miraton声称,2009年将投入6亿欧元“或稍多一点”于研发上,与2008年的研发投入相若。

但花旗对此指出,2009年,米其林资金状况将继续恶化,因此,未来,米其林对于研发投入的态度是否会重新审视,仍是疑问。

高盛认为,米其林的“2010地平线”计划,将无法在限期内完成,Rothery表示,“我们预测,米其林需要到2011年底才能达成上述目标。”米其林中国4月表示,目前不是谈论这个问题的好时机。

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